O bilionário Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, emitiu um alerta sobre a vulnerabilidade dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) devido a uma possível redução na demanda da China e do Japão. Os dois países estão entre os maiores credores estrangeiros dos Estados Unidos e sua menor participação pode intensificar as oscilações bruscas que o mercado de Treasuries já experimentou este ano. Os comentários de Dalio foram feitos à Bloomberg Television em Singapura na terça-feira.
De acordo com Dalio, os EUA dependem do capital estrangeiro para cerca de um terço de sua dívida, e uma parcela significativa desse capital provém do Japão e da China. Ele explicou que a China não demonstra interesse em continuar acumulando dívidas americanas, citando questões geopolíticas e econômicas. Para o investidor, uma relação de devedor-credor que também envolve uma dinâmica de adversários se torna “muito difícil”. Quanto ao Japão, Dalio observou que o país emprestou “muito dinheiro” e agora busca reaver esses recursos.
Cenário de Dívida e Reações Oficiais
A advertência de Dalio surge em contraste com as declarações do secretário do Tesouro, Scott Bessent. Na noite de segunda-feira, durante uma conversa na Pensilvânia, Bessent tentou tranquilizar os investidores, afirmando que a trajetória do endividamento do governo dos EUA começará a mudar “muito rapidamente” através de uma combinação de crescimento econômico e contenção de gastos. Ele indicou que o governo começaria a “inverter a curva”.
No entanto, as ponderações de Dalio sugerem que o secretário do Tesouro ainda enfrenta um desafio para convencer os investidores. O fundador da Bridgewater reiterou seu alerta de que os EUA podem encarar uma crise da dívida dentro de três anos, observando que alguns tomadores de crédito já sentem o impacto dessa pressão.
O mercado de títulos de dívida tem sido pressionado nos últimos meses. Os rendimentos dos Treasuries de dez anos estão em torno de 5,3%, patamar não visto desde 2002. Dados compilados pela Bloomberg indicam que os títulos globais acumulam uma perda de 3% neste ano, com os Treasuries registrando queda de 2,8% no mesmo período. A apreensão dos investidores em relação ao endividamento governamental e os riscos de inflação são fatores centrais para essa pressão. Preocupações similares afetam outros mercados de dívida soberana, como a França, onde os títulos de dez anos registraram o pior trimestre desde a criação do euro. Dalio chegou a afirmar que a França “atingiu o limite de endividamento”.
China e Japão Reduzem Posições em Treasuries
A redução da demanda por Treasuries já é uma realidade, com o Japão – o maior detentor estrangeiro – e a China diminuindo suas posições. Em julho, o Japão registrou uma queda de US$ 12,8 bilhões em suas posições, totalizando US$ 1,1 trilhão. Autoridades japonesas agiram para sustentar o iene naquele mês, e dados do Ministério das Finanças do país indicam que parte dessas vendas de títulos estrangeiros pode ter sido usada para financiar intervenções cambiais em defesa da moeda japonesa.
Na China continental, o estoque oficial de Treasuries caiu de um pico de US$ 1,3 trilhão em 2013 para aproximadamente US$ 618 bilhões em julho, tornando-se a terceira maior posição entre detentores estrangeiros. Analistas de mercado, contudo, apontam que esse número pode estar subestimado, já que posições de outros países, como a Bélgica, podem incluir contas de custódia chinesas, com dados mais recentes mostrando que as posições belgas em Treasuries somavam US$ 470,7 bilhões.
Dalio também abordou as crescentes pressões de financiamento para grandes empresas de tecnologia que investem em inteligência artificial. Ele observou que as chamadas “hyperscalers” estão começando a enfrentar dificuldades. Anteriormente, essas empresas captavam recursos por meio de ações, mas agora precisam recorrer à dívida. Dalio alertou que diversos fatores, como um possível imposto sobre grandes fortunas, poderiam provocar o estouro da bolha de IA.
As informações são da Bloomberg.
Fonte: https://investnews.com.br
